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外资熄火 万亿险资来驰援?可能没想的这么美

发布时间:2019-06-09
 

外资熄火 万亿险资来驰援?可能没想的这么美

  2019年初,外资、险资曾被视作“A市场今年最重要的增量”。

而目前外资熄火之际—北向资金月度净流出额度创历史新高之际,资金将有万亿增量“驰援”A股的消息就刷屏了。   Choice数据显示,5月至今北向资金已累计净流出亿元,创出月度历史新高。

  值此之际,市场自然希望出现A股将迎新增量的好消息,而恰逢此时,万亿险资驰援A股的利好自然备受关注。   险资权益投资比例升至40%  据中国证券报报道,近期有消息称,“银保监会正积极研究修订资金投资权益类资产比例上限,拟在当前30%基础上予以进一步提升”。   该报引述多位险企人士的话称,目前许多机构权益投资比例已经逼近30%的上限,保险资金增持A股是必然趋势,预计提高到40%是第一步目标。   测算,以2019年一季度末的数据测算,保险入市资金每提升一个百分点,将直接带来1705亿资金增量,撬动二级市场。

  业内人士是表示,若险资投资权益类资产比例提升10个百分点,那就意味着将会给权益市场带来万亿的资金体量,这将对股市形成实质性利好,也将对实体经济形成有力支撑。

  最新保险资金配置板块、行业变动情况  测算:19年一季度保险资金运用余额较18年同期增长%,18年全年增速为%,如果今年增速维持在10%,按照目前12%左右的配置比重,则预期二季度至年末还能带来约530亿增量资金。

  板块配置上看,保险资金大部分仓位都在主板上,主要配置在和保险上,地产次之;因此数据上看主板配置比重极高,且趋势上仍在不断加强。   最近一个季度,主板(持股%→%,超配%→%);中小板(持股%→%,超配-%→-%)和创业板(持股%→%,超配-%→-%)。

  大类行业来看,保险资金过去一个阶段增加了对上游周期品的配置,减配了必选消费和TMT。   行业配置走势看,保险资金连续两个季度增配的行业包括采掘、钢铁、化工、建筑材料、汽车、休闲服务、。   但需要注意的是,保险资金的权益配置策略是长期性的,并非一簇而就。   而且与基本养老金、社保基金等将股票类资产和股权类资产分开设立投资比例限制不同,目前保险资金运用相关监管指标将股票、股权统称为权益类资产,并设置30%投资比例上限。   五大上市险企究竟多少资金用来炒股?  从不同保险机构来看,大型保险机构对于权益资产的配比相对谨慎,别说40%,即使距离现有30%的上限都有较大的空间。   根据2018年年报数据显示,5家上市险企中,3家的权益配比仅为全部30%额度的一半左右。   以去年底上市险企的数据看,、、、、的权益类资产配比存在较大差异,太保配置比例最低,仅%;平安和新华配比接近,在16%、17%;国寿和人保则较高,在20%以上,人保达到%。

  国寿和人保的配比高,主要是有较高的联营企业和合营企业投资、长期股权投资,国寿的这部分有的2000多亿,占比%;人保的长股投也有1000多亿,占比12%,为其权益配置的“大头”。

  另外仅就股市的配置仓位,、、、、的投资组合中股票及基金占比分别为%、%、%、%、%。   险资主要投向固定收益  证券时报引述一家大型资管公司人士的话表示,目前股票市场波动较大,增加额度意味着亏损可能性扩大,目前大部分公司投资额度都没有用到上限,权益投资额度不够的保险公司应该不算多。

  那么此时提升额度,究竟有何考虑?证券时报引述多位保险资管人士的话称,目前保险资金的权益额度整体上是充足的,监管之所以有意提升权益上限,可能一部分考虑正是有中小险企权益配比接近上限了,为增加其投资配置灵活性。

  上述保险投资人士解释称,保险资金的配置要根据其资金特性,决定了势必主要投向固定收益类资产,同时也会保持对权益有一定配比,以少量资金的风险容忍度提高来换取整体收益的提升机会。

历史数据显示,权益投资具有高风险高回报特征,且年化收益高于固收资产。 但险资不会将权益资产配置得过高。

  万亿资金入场并非一蹴而就  从银保监会官网公示数据看,截至今年一季度末,万亿的保险资金体量中,投向股票和证券投资基金的金额为万亿,较年初增加174亿元,占比为%。   有险资人士表示,在市场需要的时候,各方对险资等长期机构资金入市是期待的,但需看到,保险资金有其特定的资金特点和资产配置规律,权益投资是一个重要投资领域,目前仍有一定的加仓和持续投入的空间,资金也会持续投入到市场,但是这是一个长期的过程,理论上的“万亿资金入市”并不会一蹴而就。   仅供投资者参考,不构成投资建议  股市有风险,投资需谨慎      (文章来源:证券研究所)。

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